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報告:2019年房地產市場保持穩定預期,價值投資進入新階段

發布時間:2019-05-24  來源:經濟日報  點擊:
 

内蒙古十一选五组选奖 www.gayej.icu     日前,中國指數研究院在京發布“2019中國房地產上市公司TOP10研究報告”顯示,2018年,在“房住不炒”理念持續深入和政策調控持續收緊的影響下,全國商品房成交規模再創新高,但銷售及銷售均價增速均放緩,房地產上市公司在行業調整期中把握城鎮化及城市發展結構性機遇,延續“增收又增利”態勢,但在盈利能力、財富創造力和財務穩健性等方面分化繼續加深。2019年以來,調控政策轉向“以穩為主,一城一策”,房地產市場保持穩定預期,同時企業融資狀況有所改善,資金壓力有所緩解,高盈利、高潛力、政策紅利加持的房地產上市公司越發引起資本市場的關注,房地產行業價值投資進入新階段。

  報告顯示,房地產上市公司總資產均值增長超兩成,發展邏輯逐步分化。2018年,滬深及大陸在港上市房地產公司總資產均值分別為979.79億元、1867.82億元,同比增長23.41%、25.95%。存貨、貨幣資金、長期股權投資以及投資性房地產的增長是拉動房地產上市公司總資產增長的主要因素。房地產上市公司資產規模斷層明顯,不同陣營企業之間發展邏輯出現分化。

  報告認為,房地產上市公司持續增收又增利格局,強者恒強更為顯著。2018年,房地產上市公司銷售業績穩步提升,帶動營業收入、凈利潤規模平穩增長:滬深及大陸在港上市房地產公司營業收入均值分別為230.07億元、353.99億元,同比增長21.42%和30.05%;凈利潤均值分別達到29.19億元、57.52億元,同比增長27.89%、32.53%。同時,房地產上市公司繼續強化三費管控,保持高盈利水平;受國家政策和行業調控影響,運營效率略有降低。

  同時,報告稱房地產上市公司有效負債水平下降,多舉措保障現金流。2018年,房地產上市公司有效負債率顯著下降,滬深及大陸在港上市房地產公司有效資產負債率均值分別為50.32%、56.70%,較上年分別下降2.14和3.48個百分點。2018年,房地產上市公司加強資金管理,通過強化合同銷售及回款,拓展多元融資渠道等方式,有效增強企業的短期償債能力。2018年,滬深、大陸在港上市房地產公司現金及現金等價物凈增加額均值分別為18.90億元和53.19億元。

  2018年,房地產上市公司的資產收益水平持續提高、價值創造能力不斷增強,滬深及大陸在港上市房地產公司每股收益均值分別為0.62元和0.81元,較2017年分別上漲0.13元、0.20元;EVA均值分別為9.31億元和7.00億元,同比增長8.13%和16.86%,財富創造能力不斷提升。2018年,房地產上市公司全面增強股東回報意識,不斷提高股息率,增強投資者投資動力。

  報告指出,2018年,國家宏觀經濟下行壓力凸顯,投資者對資本市場風險預期增加并傳導至房地產板塊,房地產上市公司整體市值呈現下跌態勢。2018年滬深上市房地產公司市值均值為167.26億元,同比下降25.25%;大陸在港上市房地產公司市值均值為268.14億元,同比下降11.08%。部分房地產上市公司通過并購重組、分拆上市等方式,釋放價值創造能力,促進市值增長。另一方面,受中國經濟轉型升級及中美貿易戰影響,資本市場總體走入下行波段,房地產板塊表現均強于大盤,A股及港股房地產板塊抗跌性較為突出。伴隨資本市場的震蕩波動以及監管層監管持續規范,資本市場對房地產行業投資價值的評估和投資標的選擇,將更為強調估值和業績匹配度,價值投資正在回歸。投資者將更加關注企業可持續經營能力和長期價值,龍頭、裂變式發展、城市紅利型和產城運營型的企業更易獲得投資者的青睞。



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